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Em 18 de setembro de 2026, a Reuters relatou que o astro francês do futebol Kylian Mbappé encerrou uma parceria de duas décadas com a NIKE, Inc. (NYSE:NKE) para assinar com a marca suíça de artigos esportivos On em um acordo. Isso inclui tanto dinheiro em espécie quanto ações que dão à On Holding AG (NYSE:ONON) sua primeira grande estrela enquanto ela se lança no futebol pela primeira vez.
Uma fonte disse à CNBC que a Nike optou por não renovar o contrato de Mbappé quando ele expirou em julho de 2026, decidindo direcionar seus gastos com endossos para outros lugares.
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Mbappé deixa a Nike (NKE) para ir à On (ONON). A On consegue transformar o poder das estrelas em vendas de futebol?
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Caso Forte
A On Holding AG (NYSE:ONON) ganha credibilidade global imediata para sua primeira expansão para o futebol. Kylian Mbappé é um atleta de destaque para a On antes mesmo do lançamento de seus primeiros tênis de futebol em 2027. Thierry Henry fornece expertise na categoria como diretor de futebol. Juntos com o apoio de Roger Federer, esses relacionamentos sustentam a estratégia da On de usar atletas de elite para entrar em novos esportes e reduzir sua dependência de tênis de corrida.
A estrutura de caixa e ações alinha Mbappé ao sucesso de longo prazo da On. As ações dão a Mbappé um interesse financeiro direto na construção da marca, em vez de simplesmente receber uma remuneração fixa por endosso. Seu perfil global poderia ajudar a On a atrair clientes mais jovens, varejistas e talentos do futebol enquanto desenvolve calçados usando tecnologias como seu processo de fabricação robótico LightSpray.
NIKE, Inc. (NYSE:NKE) mantém uma poderosa plataforma de futebol apesar de perder Mbappé. A Nike ainda fornece as equipes nacionais da França até a temporada 2033-34 e se tornará o fornecedor oficial das equipes nacionais da Alemanha em 2027. As ações da On e da Nike mal se moveram após o anúncio. Isso mostra que os investidores veem o acordo como estrategicamente interessante para a On, mas não imediatamente relevante para a posição financeira geral da Nike.
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Caso Bear
A On Holding AG (NYSE:ONON) deve provar que o poder das estrelas caras pode gerar vendas lucrativas de futebol. Nike, Adidas e Puma já dominam a categoria. Analistas alertaram que o futebol exige gastos substanciais, enquanto a credibilidade de desempenho não pode simplesmente ser comprada. Os termos financeiros permanecem não divulgados. No entanto, a estrutura de caixa-e-ações poderia se tornar custosa se Mbappé aumentar a conscientização sem gerar vendas suficientes de calçados para justificar o investimento.
A On entra no futebol enquanto seu negócio central nas Américas já enfrenta pressão. As Américas contribuem com mais da metade da receita da On, mas o gasto incerto dos consumidores desacelerou a região; a empresa recentemente ficou abaixo das estimativas de vendas do segundo trimestre, e suas ações caíram aproximadamente 40% em 2026. Seu índice preço-lucro ainda excede os de principais concorrentes de roupas esportivas. Deixa pouco espaço para problemas de execução ou outra decepção com o crescimento.
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