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Analistas da Mizuho rebaixaram tanto a Fannie Mae (FNMA) quanto o Freddie Mac (FMCC) para Neutro devido à diminuição das chances de a Casa Branca privatizar as empresas em 2028.
Dan Dolev, analista sênior de tecnologia financeira da Mizuho Americas, explica ainda mais os motivos por trás desse rebaixamento.
00:00 Speaker A
As ações da Federal National Mortgage Association e da Federal Home Loan mortgage Corporation, melhor conhecidas como Fanny May e Freddie Mack, caíram na segunda-feira após a Mizuho rebaixar o gigante imobiliário para Neutro e reduzir suas metas de preço. A Mizuho argumenta que as chances das empresas serem liberadas para os mercados privados estão diminuindo à medida que as taxas de juros hipotecários sobem. Juntando-se a mim agora está Dan Dov, analista sênior de Tecnologia Financeira da Mizuho America. Dan, obrigado por estar conosco no said. Eu realmente agradeço.
00:30 Speaker A
Então, alguns dos maiores riscos aqui, o principal risco, se não for outro, são essas taxas de juros hipotecárias mais altas que estão realmente afetando ambas as empresas, colocando em risco a chance delas irem à privada. Então, nos guie pelo impacto disso aqui?
00:43 Dan Dolev
Sim, é uma ótima pergunta. Então, quando iniciamos e estávamos muito esperançosos de que, você sabe, atribuímos uma probabilidade maior do que hoje para a saída da conservatória conservadoria uh para esses dois caras. Acho que as taxas estavam em torno de 6%. Agora estamos falando de sete, sete e meio por cento. Então isso adiciona um ônus extra aos EUA, você sabe, ao mutuário e ao consumidor americano. E então o que pensávamos é que é muito menos provável ou muito improvável para eles fazerem isso ou irem à privada porque teriam que aumentar as taxas G, que é como elas monetizam.
01:18 Dan Dolev
Então você está aumentando as taxas de juros hipotecárias e as taxas. Isso é muita carga. Então dissemos: ok, a probabilidade aqui é muito menor.
01:25 Speaker A
E é louco pensar na rapidez com que as coisas escalaram porque, antes da guerra, as taxas de juros estavam oscilando ou as taxas hipotecárias para 30 anos fixos em torno de 6%, como você disse, agora estamos em 7,4%. Então, apenas uma visão geral aqui. Ou seja, isso é claramente um fardo para os americanos, para potenciais compradores de casas. Então, quanto disso você calculou no seu risco? Apenas a desvantagem inerente, sabe, que os americanos têm agora.
01:52 Dan Dolev
Sim, isso provavelmente representa a maior parte da rebaixamento de 'superior' para 'neutro'. É apenas a probabilidade de... eu acho que passamos de 30% para 18% em um dos nomes e ainda menor no outro nome porque achamos que o governo simplesmente não vai fazer isso. Lembre-se, é uma decisão política da Casa Branca e eles não vão fazer isso. Ou eles provavelmente não farão isso. Quero dizer, Trump já fez coisas antes que as pessoas achavam que ele não faria, mas é muito improvável que ele faça isso a menos que as taxas caiam novamente. Isso poderia ser um divisor de águas.
02:20 Orador A
Ok, então vamos ficar atentos para isso. Mas você também apontou um risco interessante. Você disse que os credores agora podem obter ambas as pontuações do Vantage Score e do FICO, FICO. E tendo isso em mente, quero dizer, o que isso significa? Existe uma pontuação diferente da outra?
02:35 Dan Dolev
A pontuação do Vantage Score tende a ser um pouco mais inflada. Portanto, se você realmente puder obter ambas, então pode ter um portfólio de empréstimos que parece melhor do que é. Então, vamos supor que a média era de 700, mas o verdadeiro ou 720, mas é realmente um 700 no FICO. Então, se você realmente obtém isso, isso significa que o risco desse empréstimo é maior, certo, o que adiciona outro tipo de risco, o que significa novamente, o que vai acontecer? Eles vão aumentar essas taxas G para compensar ou e e resolver a lucratividade. E esse é um ponto importante porque, se eles forem privados, eles resolveriam a questão da lucratividade. Então eles vão aumentar as taxas, o que faz sentido, eles serão uma empresa pública, certo? Então, se o risco do empréstimo for maior, eles terão que cobrar isso em outro lugar para obter o mesmo retorno.
03:19 Dan Dolev
E assim, por si só, não diria que é a parte principal, mas é algo que somou à nossa postura mais cautelosa no momento.
03:22 Speaker A
Essencialmente, a qualidade do empréstimo sofreu um impacto ali.
03:25 Dan Dolev
Correto, ou está sendo inflado ou apenas parece melhor do que é.
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